Luego de una contracción del precio de las acciones de Mexichem en los últimos meses tras la caída en los precios del crudo y al menor diferencial del etileno contra el metano, la empresa está posicionada para un repunte en los precios del petróleo, afirmó Accival Casa de Bolsa, quien reiteró su recomendación de Compra por sus atractivos múltiplos de valuación a 12 meses.
La recomendación, precisó la correduría mediante un documento de análisis, se centra en los altos diferenciales del PVC en EU y Europa, a la espera de un repunte de los precios del petróleo en los próximos meses, lo que debería mejorar los diferenciales entre etileno y etano así como los aspectos financieros relacionados con la gran inversión de Mexichem en su nuevo ‘cracker’ de etileno en el país vecino del norte que comenzará a operar en 2017.
En el análisis, la entidad señaló que para 2016 espera una expansión en el margen del flujo operativo por las continuas mejoras de los márgenes de distribución de la compañía y la maduración de la planta de producción de etileno y VCM (monómero de cloruro de vinilo).
En ese sentido, Accival estima que en los próximos trimestres habrá tres impulsores de corto plazo a considerar. El primero, contempla que los diferenciales del segmento de PVC en Norteamérica se mantengan altos debido a los costos de las materias primas; en segundo, vinculado al progreso de la demanda en EU por prácticas desleales contra las importaciones asiáticas de gases refrigerantes y finalmente, considera que la menor volatilidad reciente en Europa y América Latina debería propiciar resultados más sanos en el negocio de distribución y mejores márgenes.
Sin embargo, pese al optimismo, la Casa de Bolsa redujo su Precio Objetivo (PO) a 47 pesos desde los 60 pesos previos con base en los aspectos financieros relacionados con la inversión de la compañía en el ‘cracker’ en EU así como un ligero aumento en el costo de capital.
