La decisión del Fondo Monetario Internacional de incluir al yuan en la cesta de divisas que componen sus Derechos Especiales de Giro (SDR, por sus siglas en inglés), oficializa el papel de la moneda china como una divisa de reserva internacional. Un hecho que no se materializará hasta el próximo 1 de octubre de 2016 y donde el euro se perfila como la moneda más perjudicada en este reajuste, perdiendo hasta un 6,5 por ciento de su papel actual en la divisa virtual del Fondo.
El renminbi, como también se conoce a la divisa china, supondrá un 10.9% del valor del SDR, por delante de yen y la libra esterlina, que pierden un 1.1% y un 3.2% de su poder en este club para acomodar la entrada del yuan. El dólar estadounidense, con un papel principal del 41.7% en el cálculo del valor de la divisa virtual de la institución, sólo cede un 0.2%.
“El reconocimiento del FMI de la condición del yuan como moneda de reserva tiene profundas implicaciones a largo plazo para el papel de esta divisa en el sistema financiero internacional”, explica Peter Wong, Vicepresidente y Director Ejecutivo de HSBC. “Muchos bancos centrales y administradores de reservas ya han invertido en activos en divisa china y pensamos que la demanda de inversores en deuda soberana en yuanes continuará creciendo. La inclusión en la canasta del FMI también proporcionará mayor confianza a las empresas e instituciones de todo el mundo para establecer comercio en la divisa china”, añade.
Desde Bank of America Merrill Lynch se estima que en estos momentos los bancos centrales de todo el mundo acumulan un valor aproximado a 80,000 millones de dólares en yuanes. “Si asumimos que la divisa china alcanza niveles similares al de las reservas en libras esterlinas o yenes podemos esperar que las reservas en yuanes lleguen hasta los 370,000 millones de dólares”, aclara James Seddon, estratega de divisas del banco estadounidense. Para Haibin Zhu, estratega de J.P. Morgan Chase en Hong Kong, las gestores de reservas podrían incrementar gradualmente sus activos denominados en yuanes, creciendo alrededor de un 5% durante los próximos cinco años hasta alzcanzar los 350,000 millones de dólares.
A día de hoy la divisa china sigue infrarepresentada como divisa de reserva, con una cuota por debajo del 1%. “La decisión del FMI animará a incrementar las reservas en yuanes pero esto es poco probable que tenga un efecto inmediato dadas las expectativas de que la divisa se devaluará a medida que los funcionarios chinos relajan su gestión del tipo de cambio” aventura Brian Jackson, economista jefe para China de la consultora IHS Global Insight.
Parte del futuro del yuan como divisa de reserva internacional depende del compromiso de Pekín con su espíritu reformista. En el informe presentado por el Fondo a su consejo ejecutivo y que fue publicado ayer, los funcionarios de la institución estresaron la necesidad de seguir adelante con las reformas y cambios estructurales además de indentificar algunos retos operacionales para la divisa.
“Los directores reiteraron la importancia de continuar y profundizar las reformas recientes y abordar cualquier problema operativo que pueda surgir”, se pudo leer en el documento. Entre los posibles retos, los expertos del Fondo señalaron la brecha existente entre la divisa que cotiza en China continental y en el exterior. Las futuras desviaciones podrían plantear desafios para los miembros del FMI que reciban desembolsos en la divisa china.
Retos que se suman a la necesidad de evitar un ajuste brusco en el crecimiento de la segunda mayor economía del mundo. Ayer conocimos como la actividad del sector manufacturero de China se contrajo por cuarto mes consecutivo y tocó en noviembre un mínimo de tres años. El Índice de Gerentes Compra (PMI) oficial del sector manufacturero bajó a 49.6 en noviembre, comparado con los 49.8 puntos del mes anterior, mostraron datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, por debajo de las expectativas de analistas consultados por Reuters de una cifra de 49.8 puntos. Un PMI inferior a 50 puntos sugiere una contracción en la actividad, mientras que una cifra sobre ese nivel implica una expansión según una base de comparación mensual.